Analyse: Dealmakers sehen gespaltene US-Regierung zugunsten von Reuters Fusionen und Übernahmen
von Joshua Franklin, Pamela Barbaglia und Krystal Hu
NEW YORK/LONDON (Reuters) – Joe Biden prophezeite einen Sieg für den US-Präsidenten und die Republikanische Partei möglicherweise die Kontrolle über den US-Senat könnte eine Pickup in Fusionen und Übernahmen (M&A) führen, die einen Hit inmitten der COVID-19 Pandemic, sagte der Dealmaker.
Banker und Anwälte, die Unternehmen bei m&a beraten, sagten, dass das Ergebnis, wenn es bestätigt wird, das bestmögliche war, um ein stabiles wirtschaftliches und regulatorisches Umfeld zu gewährleisten, das die Geschäftsgestaltung erfordert. Sie erwarten, dass Biden, der Kandidat der Demokraten, in der Regierung berechenbarer ist als der republikanische Präsident Donald Trump und der von den Republikanern kontrollierte US-Senat, um Bidens interventionistischste Politik zu stoppen.
“Diese Dynamik kann sehr förderlich für Geschäfte sein, weil sie Stabilität bietet”, sagte Peter Orszag, der unter Präsident Barack Obama im Weißen Haus diente und nun die Finanzberatung der Investmentbank Lazard Ltd (N:LAZ) leitet.
“Der einzige Vorbehalt ist, dass es weniger Chancen auf eine weitere große Runde von Konjunkturimpulsen gibt, die den makroökonomischen Aussichten helfen würden, als wenn die Demokraten den Senat einwählen würden”, fügte Orszag hinzu.
Alle großen US-Fernsehsender sagten voraus, dass Biden am Samstag die Präsidentschaft gewinnen würde, obwohl Trump versprach, das Ergebnis weiterhin vor Gericht anzufechten. Zwei Stichwahlen im US-Senat in Georgia, die entscheiden werden, welche Partei das Oberhaus des Kongresses kontrollieren wird, finden am 5. Januar statt, wobei die Republikaner bevorzugt werden, um die Kontrolle auf der Grundlage der Zählung dieser Woche zu behalten.
Republikaner mit einer knappen Mehrheit im Senat könnten große Teile von Bidens Gesetzgebungs- und Ausgabenprogramm blockieren, ebenso wie wichtige Nominierungen für sein Kabinett und seine Regierungsbehörden.
“Unternehmensführer und Märkte wie Stabilität. Gridlock kann auf seine Weise als Stabilisator gesehen werden, wie wir gesehen haben während der Obama-Administration.” sagte Cary Kochman, Co-Head of Global M&A bei Citigroup Inc. (N:C).
Während das Geschäft von M&A im dritten Quartal sprunghaft angestiegen war, als die Führungskräfte auf dem Höhepunkt des Coronavirus-Ausbruchs erneut ausgeschrieben wurden, ist das Transaktionsvolumen weltweit im Jahresverlauf um 12% auf 2,84 Billionen US-Dollar gesunken, wie der Datenanbieter Refinitiv mitteilte. Das Volumen der Transaktionen mit US-Unternehmen erworben ist um 32% im Jahreswert auf 1,07 Billionen US-Dollar.
Dealmakers sagte, dass die Gewissheit über die Finanz- und Regulierungspolitik in den kommenden Monaten entscheidend sein wird, um M&A am Laufen zu halten, da sich eine neue Welle von Coronavirus-Infektionen in den Vereinigten Staaten und in den meisten Teilen der Welt ausbreitet.
“Ich würde riskieren zu sagen, dass einige M&A unter der Trump-Administration auf Eis gelegt wurden, weil Trump manchmal mit seinem Twitter-Account unberechenbar sein kann”, sagte Bill Curtin, globaler Leiter von M&A bei Hogan Lovells.
Hätten die Demokraten die Kontrolle über den Kongress übernommen, sagten die Dealmakers, die zerstörerischsten Aspekte von Bidens Programm wären Steuererhöhungen. Biden schlug vor, den Kapitalertragsteuersatz für diejenigen, die mehr als eine Million Dollar verdienen, von 20 % auf 39,6 % anzuheben. Dies würde es für Unternehmer teurer machen, Geld auf ihren Höfen abzuheben.
“Deals werden nicht so stark besteuert, wie es nicht erwartet wird, dass Biden nicht sofort in der Lage sein wird, massive Reformen der US-Unternehmenssteuer- oder Gesundheitssysteme durchzuführen”, sagte Patrick Sarch, Partner bei der Anwaltskanzlei White & Case LLP.
BARRIERS TO CHINESE ACQUISITIONS TO STOP
Kontrolle der chinesischen Übernahmen von US-Unternehmen, die unter der Trump-Administration intensiviert haben, soll fortgesetzt werden, sagen Dealmaker. In den letzten vier Jahren haben die Vereinigten Staaten viele chinesische Übernahmen blockiert, insbesondere US-Technologieunternehmen, aus Gründen der nationalen Sicherheit und sogar einige chinesische Unternehmen, wie die Social-App-Besitzer TikTok und Grindr, angewiesen, sie zu erwerben.
Us tiefes Misstrauen gegenüber Chinas wirtschaftlicher Macht, technologischem Fortschritt und Rechnungslegungsstandards dürfte viele Hindernisse für grenzüberschreitende Investitionen schaffen unter Biden, sagten die Dealmaker.
“Der nationalistische Fokus und die hohe Kontrolle über sensible Transaktionen, die in den letzten Jahren entstanden sind, werden nicht so schnell verschwinden”, sagte Nestor Paz-Galindo, globaler Co-Head von M&A bei der UBS Group AG (S:UBSG).
Ein Sektor von Unternehmen, die der Hauptnutznießer des Wahlergebnisses sein können, ist die Öl- und Gasindustrie, sagten Dealmakers. Niedrige Energiepreise haben in den letzten Wochen eine Konsolidierungswelle im Ölfleck angeheizt, und das könnte ungehindert weitergehen, da die Republikaner Bidens Programm für saubere Energie drosseln.
“Sie werden einen Knall in den Bewertungen im Energiesektor sehen. Der Markt wird das Gefühl haben, dass der republikanische Senat Biden davon abhalten wird, den US-Energiesektor so weit wie möglich zu regulieren”, sagte Vito Sperduto, globaler Co-Head von M&A bei der Royal Bank of Canada (TO:RY).